Монетарната политика ја води централната банка преку каматните стапки и количината пари во оптек. Фискалната политика ја води владата преку даноците и јавните расходи. Двете влијаат врз вкупната побарувачка во економијата, но со сосема различни алатки, брзина и прецизност.
Монетарните одлуки се носат брзо, но делуваат широко и со задоцнување од повеќе месеци, погодувајќи ги сите сектори одеднаш. Фискалните мерки можат прецизно да таргетираат одредена група или дејност, но бараат буџетски простор, процедури и време за спроведување.
Кога лостовите се координираат, а кога се поништуваат
Во длабока криза двете политики обично влечат на иста страна: пониски камати ја поевтинуваат ликвидноста, а буџетската поддршка ја одржува побарувачката. Комбинацијата е посилна од секоја мерка одделно.
Кај висока инфлација сликата се комплицира. Ако централната банка ги крева каматите за да ја излади побарувачката, а буџетот истовремено силно троши, двата лоста работат еден против друг и резултатот е поскапо задолжување без смирување на цените.
Токму затоа независноста на централната банка се смета за темелен принцип: одлуките за стабилноста на цените да не подлежат на краткорочни изборни циклуси, туку на подолг хоризонт од кој зависи довербата во парите.
